De recente versteviging van de euro op de wisselmarkten doet vlug vergeten dat het nog steeds een munt is met belangrijke structurele tekortkomingen. Aan de basis van de aantrekkende euro ligt beter conjunctuurnieuws uit Europa en onzekerheid in de VS. Ook de geleidelijke remediëring van de structurele problemen van de Europese muntunie doet zijn duit in het zakje. De aanvulling van de muntunie met een bankenunie is een belangrijk deel van de oplossing. De ECB zal onder meer een grondige doorlichting doen van de kwaliteit van de bankactiva, de zogenaamde ‘asset quality review’. De grafiek illustreert de grote verschillen inzake kredietkwaliteit tussen de landen van de eurozone. Die weerspiegelen de sterk uiteenlopende economische ontwikkeling in deze landen. Maar waarnemers discussiëren ook geregeld over de kwaliteit van deze informatie en bijgevolg over de echte, onderliggende kwaliteit van de verschillende banken. Daar wil de ECB komaf mee maken, door onder meer de cijfers, de definities en de waarderingen van de 130 belangrijkste banken in de eurozone grondig tegen het licht te houden. De doorlichting zal ook de risico’s inzake schuldgraad en financiering van de banken evalueren. De ECB wil meer transparantie over de krediet- en marktrisico’s, zowel op de bankbalans als daarbuiten, en ze wil door harmonisatie meer consistentie in het toezicht erop. Dat moet het vertrouwen in de bankensector verder verstevigen. Een stresstest, waarbij de weerstand van de banken tegen eventuele negatieve schokken wordt gemeten, zal daarna alle twijfel moeten wegnemen. De oefening zal een jaar in beslag nemen. Nu al kondigde de ECB aan dat zij tegenover de (geherwaardeerde) risicogewogen activa een kapitaaleis van 8% zal stellen. Voor de meeste banken zal dat een haalbare kaart zijn. Sommige zullen niettemin bijkomende maatregelen moeten nemen zoals een kapitaalverhoging of een herstructureringen. In principe moet dit volledig via de private markt gebeuren. De ECB dringt er omwille van de financiële stabiliteit wel op aan dat de overheid een vangnet voorziet, wat politiek moeilijk ligt. Op middellange termijn betekent de hele operatie ongetwijfeld een belangrijke stap voorwaarts. Tot dan zal de oefening af en toe voor wat nervositeit zorgen. Lieven Noppe is senior economist bij KBC Groep www.kbceconomics.be